保加利亚: 保加利亚财经概况

保加利亚财经概况

规模小、外向型、依赖外资程度高是保加利亚经济的三大特点。在全球金融和经济危机进一步蔓延深化的国际大背景下，保加利亚经济所面临的危机是输入型的，而非自发性的，其走势主要取决于欧美发达经济体的表现，一荣俱荣，一损俱损。目前，保加利亚的总体特点是：金融体系基本保持稳定，实体经济遭受冲击，经济增长呈下行趋势。

一、目前状况

（一）金融体系基本保持稳定

1、国家财政状况良好，国际收支基本平衡。

近年来，保加利亚政府执行较为谨慎的财政政策，财政一直保持盈余状态。2008年全年，保国家财政盈余约为13.3亿欧元，占GDP的3.9%。2009年1月，保国家财政继续保持盈余状态，单月盈余5.8亿欧元。
　　
截止2008年底，保外债总额为366.4亿欧元，占GDP的108.4%，但其短期外债占外债总额的比重仅为36.4%，为133.4亿欧元。同期，保外汇储备为127.1亿欧元，基本与短期外债持平，现阶段出现偿还危机的可能性不大。
　　
2、坚持执行货币委员会制度，本币贬值风险性不大。

自1996年保加利亚爆发经济危机以后，保一直实行货币委员会制度和联系汇率制度，先与德国马克挂钩，后与欧元挂钩。本次金融危机在东欧地区的影响证明，对于经济总量较小，开放程度较大的经济体，联系汇率制在稳定经济的作用方面要强于浮动汇率制。保经济能源部部长迪米特洛夫表示，在保加利亚加入欧元区之前，必须继续实行货币委员会制度。
　　
3、银行业运营稳定，谨慎放贷，风险性投资较少。
　　
目前，保共有30家银行，绝大多数为欧洲大国银行控股的商业银行，主要业务为个人、企业存贷款，风险性投资相对较少。据统计，2008年，保银行同业货币市场比2007年增长了49.1%，这表明在全球金融危机的影响下，保银行系统的流动性依然保持活跃。据保加利亚央行统计，2008年11月保商业银行总赢利1.01亿列弗，同比增长21%，相比10月（增长7%）、9月（减少5%）有较大涨幅。2008年1-11月，保各银行总赢利额为13.2亿列弗，同比增长26%。另外，保银行的平均一级资本比率（Tier 1 capital）为11%，为欧洲地区最高。为避免出现坏账，保护银行资产，在金融危机爆发后，保银行采取了更加谨慎的放贷政策，相对保央行较低的基础利率（3.92%，2009年2月数据），目前保各商业银行对短期和长期贷款的利率普遍在11%至13%之间，贷款额度不超过总量的60%。
　　
4、国民消费理念保守，金融衍生品较少。
　　
尽管保于2007年初加入了欧盟，但其国民的消费理念受传统影响较为保守，加之金融业不发达，金融衍生品很少。纸币消费依然是主要消费方式，电子货币消费还未占据主流地位。保加利亚人的理财方式以银行储蓄为主，储蓄率较高，据统计，截至2008年11月底，保银行储蓄率为65.2%，达112亿欧元，同比增长28%。
　　
（二）经济实体受到冲击
　　
保经济是出口外向型和外资主导型的经济，对外依赖程度较高。目前，欧美发达经济体深陷全球金融、经济危机的泥潭，经济呈零增长甚至负增长，消费趋于疲软，对外需求下降，直接造成了保出口下降和外资减少，从而对保实体经济产生了冲击。具体表现在以下几个方面：
　
1、经济发展速度趋缓。据保加利亚统计局统计，2008年第四季度保加利亚国内生产总值同比增长3.6%，创2000年以来季度经济增速新低，而前三个季度的平均增速为7%。欧盟委员会预测，2009年保加利亚GDP增速为1.8%、2010年为2.5%。
　　
2、严重依赖外资的房地产市场和建筑业首当其冲，受影响最大。据统计，2008年保吸引外资54.3亿欧元，与上年相比减少了10.9亿欧元，减幅为16.7%。其中，投向房地产市场和建筑业的外资分别为14亿和5亿欧元，与上年相比分别减少了39.1%（9亿）和14%（2.4亿）。自今年年初开始，保新房价格下跌了15%，其中期房、公寓住宅和农用地价格的跌幅甚至达到了30%—40%。80%的建筑企业财务状况不佳，六成房地产公司面临破产。大量房屋囤积，仅首都索非亚市就有11.5万个单位房产待售。
　　
3、出口下滑，工业生产呈下降趋势，外向型企业境况堪忧。保加利亚出口总额的63%输往欧盟国家，但受金融、经济危机影响，外部需求减少，保出口从2008年第四季度开始减少。据统计，2008年第四季度，保出口同比减少了10.1%。出口的减少，对外向型企业的影响是致命的。据统计，2008年11月和12月，保工业生产指数同比分别下降了9.3%和8.3%，下降幅度最大的行业是纺织服装、化工和金属行业。保地质商会称，受全球金融危机影响，今年保矿业产值将减少30%—50%。
　　
4、失业率逐渐升高，企业面临裁员。随着全球金融和经济危机对保实体经济影响的进一步加深，保失业率在近3个月逐渐攀升，2008年11月、12月和2009年1月的失业率分别为5.9%、6.3%和6.5%。保就业署预计保全国大、中型企业3月份计划裁员人数达5500人。其中以加工工业、冶金、纺织和化工行业为主，主要集中在普罗夫迪夫、索非亚、洛维奇、普列文、加布洛沃、布拉戈耶夫格勒等大中城市。因纺织服装行业来自国外的订单锐减，4月份以后，近75000名纺织业职工面临失业的危险，其数量约占该行业职工总数的50%。

小结：虽然保加利亚面临的金融、经济危机是输入型的而非自发性的危机，但其经济发展严重依赖出口和外资，在全球金融、经济危机愈演愈烈、欧美发达经济体自身难保的大背景下，其实体经济遭受的负面影响要远大于其金融业受到的影响。

二、预测

从目前看，保金融业在一段时间内可保持基本稳定，但实体经济受危机影响深重，据保经济学家预测，危机将可能于今年年中在保实体经济各部门全面爆发。目前影响保经济走向的主要因素有：
　　
　　（一）外部市场和环境。

目前，全球金融和经济危机远未结束，各国均受不同程度的影响。作为欧盟最不发达的国家，保由于自身的金融、经济特点，决定了其不可能脱离欧美尤其是西欧发达经济体的影响而自主地解决一切困难。保所面临的危机尤其是实体经济危机的走势，完全取决于欧美发达经济体所遭遇的危机的深度和广度。近日，业界盛传西欧国家银行将从东欧国家的子行撤资。如该传言属真，保金融业将面临严峻考验。
　　
　　（二）政府救市措施力度和收效
　　
目前，为应对全球金融和经济危机的影响，保现政府制定了一系列的救市措施，涉及经济、金融、商业、农业和社会保障等领域，涵盖国计民生的各主要方面。主要有：经济稳定措施——增加各相关经济领域56亿预算支出；加大交通、能源基础设施建设力度；继续保持10%的欧洲最低企业和个人所得税率。银行稳定措施——今年4月前通过国家发展银行向各商业银行注资5亿列弗，用于向中小企业贷款；为10万列弗及以下的个人储蓄提供国家担保。农业扶持措施——2.11亿列弗的农业补贴；10亿欧元的农村发展计划。刺激就业措施——政府投入1.9亿列弗增加5万个新工作岗位等。危机的应对必须是长期且有延续性。上述政策的执行力度将会直接影响到保在应对此次金融和经济危机中的表现。

投资吸引力

近年来，保加利亚经济持续快速增长，投资政策和环境日趋优化，国
际评级机构对其评级稳步提高，良好评价使保加利亚成为众多外资瞩目的投资日的地国，尤其是欧盟国家。国际金融危机发生后，评级机构分别调低了保加利亚的评级。到09年12月，标准普尔将保外币、本币长期信用均调整为BBB ， 2010年1 月20 日，穆迪将保外币、本币长期信用均调整为Baa3 ，惠誉将保外币、本币长期信用分别调整为BBB-和BBB。保加利亚与欧盟其他国家相比，经济基础仍较落后，创新能力较低，但保具有经济增速较快，企业所得税、个人所得税、人均工资低等方面优势。

世界经济论坛{2010-20刊年全球竞争力报告》显示，保加利亚在全球最具竞争力的139个国家和地区中，排第71 位，比上年提高了5位。

外汇管理

中国内地注册的公司，根据中保双方签订的《避免双重征税协定L 公司办理有关手续后，汇出外汇无须支付税款。在香港、澳门注册的公司，汇出利润须交纳5%税款，汇出贷款利息或服务费用时须支付10%的税款。外国人出人境时随身携带1 万欧元以内(含1 万欧元)的现金无需申报，超出1 万欧元需办理报关于续。

银行机构

均为外国(控股)银行，银行系统资产总额为713亿列弗(约365亿欧元)。

保加利亚股票交易所上市，比2009年减少27支，总市值约107.5亿列弗(约54.9创乙欧元) 0 2010年Sofix指数下降12.63% ，年底达362.35点。